国元证券股份有限公司马捷，许元琨，冯健然近期对中国核电进行辩论并发布了辩论通告《深度通告：核电领军企业，“核”力全开事迹可期》，本通告对中国核电给出增捏评级，面前股价为10.15元。

中国核电(601985)

通告重点：

核电行业景气回升，核准与投运节拍加速

2019年核电重启核准以来，依然聚积三年核准机组数目进步两位数，行业插足快速发缓期。预测2030年前，我国在运核电装机领域有望进步好意思国成为天下第一，到2035年，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%，核电在我国动力结构中的遑急性进一步普及。公司往时三年共核准11台机组，沿海核电基地神色现在正在操办中，依然插足操办的有几十个厂址，将保险每年4~6台机组具备核准条目。2024-2027年，公司野心投运9台核电机组，总装机容量达1012.9万千瓦，预测2027年迎来机组投运岑岭期。

核电机组高恶果驱动，市集化电量稳步普及

适度2024年11月，公司控股25台在运核电机组，总装机容量2375万千瓦，驱动安全性和可靠性脱落，上半年WANO满分机组增至20台。2019-2023年核电上网电量复合增长率为8.26%，近三年平均诳骗小时数清醒在7800小时以上。2024年前三季度，公司达成买卖收入569.86亿元（同比+1.60%），归母净利润89.34亿元（同比-4.22%）。市集化电量方面，核电市集化来回电量占比从2019年的33.71%普及至2023年的42.65%，在线配资开户预测2024全年将达47%。

新动力业务高速发展，计策性新兴产业稳步鼓吹

公司通过收购中核汇能，加速布局新动力，酿成“核电+新动力”双轮驱动的花样，2019-2023年公司风电和光伏业务收入年均复合增长率分袂为156.30%和123.91%。2024年上半年，非核清洁动力树立迈上新台阶，在运在建装机冲突3600万千瓦，在建新动力神色数目进步130个，国外新动力神色达成“零”的冲突，光伏和风电收入占比分袂达9.24%和6.67%。公司计策性新兴产业稳步鼓吹，秦山核电商用碳-14达成大量量国产化分娩，预测每年不错分娩150居里控制的碳-14同位素，孤高国内市集需求。

投资忽视与盈利预测

核电对达成双碳操办和清洁动力转型进展不成或缺的作用，我国已聚积三年核准超两位数的核电机组，核电复苏趋势强盛，公司翌日几年将迎来机组投运岑岭期。咱们预测，公司2024-2026年归母净利润分袂为109.94、118.69和130.73亿元，面前股价对应PE分袂为17.91、16.59和15.07倍，予以“增捏”评级。

风险教唆

核电市集价钱波动风险、核电机组驱动风险、神色投运不足预期风险。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据预料，长江证券张韦华辩论员团队对该股辩论较为深远，近三年预测准确度均值高达86.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利107.79亿，阐发现价换算的预测PE为19.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级2家；往时90天内机构操办均价为12.07。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资忽视。

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