西南证券股份有限公司朱会振，舒尚立近期对海天味业进行征询并发布了征询敷陈《2024年半年报点评：Q2事迹发挥亮眼，捏股规划提振信心》，本敷陈对海天味业给出买入评级，现时股价为36.11元。

　　海天味业(603288)　　投资重点　　事件：公司发布2024年半年报，24H1杀青收入141.6亿元，同比+9.2%，归母净利润为34.5亿元，同比+11.5%；其中24Q2杀青收入64.6亿元，同比+8%，归母净利润为15.3亿元，同比+11.1%；事迹超商场预期。此外公司发布24-28年职工捏股规划草案，其中24年第一期秘籍对象不特等800东谈主，规划资金着手为职工正当收入、公司激发基金等；24年规划事迹窥察筹划为24年归母净利润在剔除激发用度等事项影响下，同比增速不低于10.8%。　　前期渠谈库存惩办生效显耀，Q2收入增速发挥亮眼。分居品看，24Q2公司酱油/调味酱/蚝油/其他居品别离杀青收入31.8/6.5/10.4/10.8亿元，同比别离为+3%/+11.3%/+1.2%/+22.5%；全体Q2收入增速发挥亮眼，主要收成于：1）公司当年捏续鼓吹渠谈库存去化生效显耀，在现时外部需求环境疲软下渠谈补库需求仍拉动增长；2)客岁同期存在低基数效应。此外调味酱与其他业务收入增速较快，主要系公司醋及料酒等新品捏续放量。分渠谈看，24Q2线下/线上收入增速别离为+5.3%/+38.2%，跟着公司主动发力布局新兴渠谈线上收入杀青高增。分区域看，24Q2东/南/中/北/西部收入别离为+5%/+13.3%/+2.6%/+6%/+6.4%，主销区增速赫然优于其他地区。　　23年毛利率有所承压，24Q1老本下行带动盈利智商回升。24H1公司全体毛利率为36.9%，同比+0.9pp，其中24Q2毛利率同比+1.6pp至36.3%；毛利率普及主要收成于老本红利开释以及领域效应加强所致。用度率方面，24Q2销售用度率同比+1pp至6.6%，炒股配资服务主因公司加大渠谈及品宣用度插足；24Q2惩办用度率保捏褂讪，同比+0.2pp至2.1%。概括来看，受益于老本下行及领域效应普及，24Q2公司净利率同比别离+0.7pp至23.8%。　　渠意旨敬爱敬爱意旨敬爱敬爱顺开释动能，职工捏股规划提振信心。居品方面，公司在保管酱油、蚝油及酱类三大中枢业务基础上，捏续发力食醋、料酒等新品类，借助调味品平台及渠谈上风普及市占率。渠谈方面，公司B端借助餐饮渠谈复苏趋势，事迹有望捏续规复；同期C端加速零添加等新品布局，居品结构有望捏续优化；此外历经数年对渠谈库存及价盘的梳理；公司当今渠谈库存处于良性水平，经销商信心赫然规复。预测将来，职工捏股规划绑定中枢主干利益，有助于充分提振团队士气与信心，重迭渠意旨敬爱敬爱意旨敬爱敬爱顺后动能开释，居品端推新与优化存量居品并行，公司中恒久事迹有望捏续向好。　　盈利预测与投资提出。权衡2024-2026年EPS别离为1.12元、1.24元、1.37元，对应动态PE别离为33倍、30倍、27倍，保管“买入”评级。　　风险领导：餐饮渠谈回暖不足预期风险，商场竞争加重风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据筹办，开源证券张宇光征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值高达83.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利62.53亿，字据现价换算的预测PE为33.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增捏评级5家；当年90天内机构标的均价为44.44。

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