（原标题：香港证监会主席最新发声）

【导读】香港证监会主席黄天祐发表主题演说，强调了GEM对中小企业和香港上市阛阓发展的蹙迫性

中国基金报记者 叶诗婕

1月17日，在香港成本阛阓专科东说念主员协会主持的“香港成本阛阓－GEM的将来”议论会上，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）主席黄天祐博士发表了题为“普及上市保荐东说念主价值推动GEM展翅升起”的主题演说。

演说中，他强调了GEM（Growth Enterprise Market：香港创业板）对中小企业和香港上市阛阓发展的蹙迫性，并磋磨初次公开招股（initial public offering，简称“IPO”）的保荐东说念主应怎样哄骗其独到扮装并增强其价值孝顺，以促进企业普及惩办水和煦韧性，推动公司始终可合手续发展。

“独一咱们齐心合力，欺压提高上市公司的韧性和质料，那么GEM乃至香港合座的上市阛阓的出路必定是一派光明。始终而言，咱们将能更好地移交新的挑战，收拢新的机遇。”黄天祐说。

演讲重点如下：

谨慎的GEM对中小企业及上市阛阓的蹙迫性

黄天祐暗示，四肢上市阛阓的第二板，GEM的轨制健全且监管完善，为中小企业提供始终成原本源，推动了它们的立异、价值创造和业务成长。经过多年来欺压发展，GEM见证了数以百计香港及中国内地的中小企业的成长历程。

他指出，中小企业对社会和经济发展极为蹙迫，它们是香港经济的因循。2023年，中小企业占香港企业总额的98%以上，雇用了简短44%的香港私营企业劳能源。而在中国内地，把柄经济互助与发展组织的申诉，中小企业数量达到5200万，孝顺80%的城镇做事、60%的国内出产总值，以及70%的时代立异。

他强调，四肢金融监管机构，证监会勉力于于与香港蚁集交游所（联交所）及各合手份者互助，推动不同鸿沟的企业在香港上市阛阓的发展。

2024年GEM次第的优化

黄天祐暗示，GEM编削现实了一年，很兴奋看到了一些初步回暖的迹象：2024年有三家公司在GEM进行IPO，共集资2.35亿港元，上市时市值达到7.2亿港元，与2021年仅有一家上市以及2022年和2023年的“上市荒”比较，情况大有改善。

此外，他表示，在新的简化转板机制下，联交所已收到三家GEM刊行东说念主转往主板的肯求。GEM上市的平均保荐东说念主用度增至2024年的680万港元，比拟2020年高涨25%，平均用度占集资金额的比例仍然守护在9%掌握。

增强上市保荐东说念主的价值孝顺

但是，黄天祐指出，要延续复苏的势头可谓任重而说念远——需要欺压提高GEM和所有这个词这个词阛阓的刊行东说念主品性。保荐东说念主和企业财务参谋人等均为IPO的蹙迫参与者，在匡助客户确保监管合规和移交复杂的IPO历程方面融会着至关蹙迫的作用。保荐东说念主必须对企业的业务气象进行透顶的遵法审查，并达到证监会的严格尺度。它们应以批判的气派审查信息的准确性和完好性，并对任何警示信号作出跟进。

因此，黄天祐指出，保荐东说念主在企业准备上市的初期，便有契机全面评估公司贸易模式的可合手续性，并确保向投资者作出准确及充分的裸露。借此，他们不错融会独到的影响力，在线配资开户促进企业的董事会服从和里面监控次第，并在其客户上市前提议编削问题的设施。四肢独到的把关者，保荐东说念主及企业财务参谋人必须增强其价值孝顺，协助上市肯求东说念主竖立企业管治。保荐东说念主透顶的遵法审查职责过火作出的建议将产生合手久影响，将成心于企业在上市后的始终永续发展。

促进IPO后企业的永续发展和管治

黄天祐指出，保荐东说念主可通过与上市肯求东说念主的董事会磋磨里面监控不及之处并提议救济次第，来塑造细密的企业惩办文化，并应确保这些次第在上市前得以落实。一些可行的次第包括为董事和高层提供定制的培训。

他觉得，保荐东说念主应当检视每位董事往常的阐扬记载，来了解他们个东说念主和合座董事会的熏陶、阅历、智商和诚信，以确保董事会具备细密的财务学问，且对企业管治有充份的了解。事实上，保荐东说念主的职责所带来的益处在公司上市之初还是或者体现。有磋商指出，声誉细密的保荐东说念主每每带来较小的IPO价钱折让，以及减低上市初期的股价波动，而他们的声誉彰着来自卫荐东说念主精深的价值孝顺。他们或者有用减少刊行东说念主和投资者之间的资讯不合称，因而提高了把关职责的质料，促进上市公司与投资者的调换，并为其股票在阛阓竖立品牌，是普及保荐东说念主价值孝顺的另一种形状。通过进行一系列投资者关系行为，并确保股票分析师合手续遮掩干系股票，可保合手上市公司的信息透明度，使公司在IPO后无间受到公众的合手续监察。

公众的监察将成为上市公司普及营运、问责性、裸露珠平、公司惩办以及推动呈报的能源。

此外，黄天祐补充说念，保荐东说念主于企业上市后四肢其合规参谋人仍然能担当蹙迫扮装，向企业在降服监管条目方面提供建议(例如干系监管公布和公司交游的治安)，直至企业发布第一份上市后的全年级迹限制。

因此，黄天祐回首说念，关于保荐东说念主和财务参谋人来说，IPO不应只是是单笔的交游，更是普及其价值孝顺的契机，并将有用顾惜恶性竞争导致的合手续价钱战。

保荐东说念主不当行动和优良程序

黄天祐觉得，鉴于保荐东说念主的职责对公司具有长久的影响，对其人命周期至关蹙迫，证监会对保荐东说念主不当行动会以零容忍的气派作出惩处。保荐东说念主严格的遵法审核关于守护香港四肢海外集资中心的声誉尽头蹙迫。要是投资者信心削弱，企业融资的难度和成本均会高涨，从而激发四百四病，削弱香港的竞争力。

他例如说念，2024年12月，证监会责备了一家金融中介机构并处以罚金，因其未能现实四肢一宗GEM上市肯求的独家保荐东说念主的职责。关于肯求东说念主子公司与其最大客户之间的业务安排所波及的要紧问题，该中介机构未能进行合乎的遵法审查。

另一方面，他表示，多年来亦看到一些保荐东说念主遵法审查的程序，饱读舞阛阓参与者加以师法。其中一些次第包括在早期阶段竖立健全的遵法审查野心、为客户定制这些野心、为每个交游团队任命又名寂然贯注东说念主，以及竖立由高档料理层构成的遵法审查委员会。

剪辑：格林 校对：乔伊 制作：舰长 审核：许闻

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